Capacitatea de îndatorare a unei firme este capacitatea acesteia de a prelua datorii suplimentare și de a servi datoriilor existente. Analiza capacității datoriilor îi ajută pe organizații să determine cât de mult pot ridica datoriile înainte de a ridica preocupările creditorilor și agențiilor de rating. Rezultatele analizelor pot fi dezvăluite părților interesate în ceea ce privește rata de acoperire a serviciului datoriei - venitul înainte de plata cheltuielilor cu dobânzile și impozitele împărțit la cheltuielile cu dobânzile - iar pentru organizațiile din sectorul public, datoria netă pe cap de locuitor - datoria totală minus activele bănești împărțită populatia.
Semnificaţie
Agenții guvernamentale, cum ar fi municipalitățile, nu pot emite acțiuni pentru a finanța proiecte majore, cum ar fi noile autostrăzi. De multe ori trebuie să elibereze datorii pentru a strânge fonduri. Companiile din sectorul privat au mai multă flexibilitate, însă finanțarea datoriei, în special într-un mediu cu rată scăzută a dobânzii, le permite să strângă fonduri fără a renunța la control. Datoria excesivă limitează flexibilitatea organizațională în deciziile bugetare și de investiții și poate duce la scăderea ratingului de credit, care de obicei face ca împrumuturile să fie mai dificile și mai costisitoare.
Analiză
Profesorul Universității A & M din Texas, John C. Groth, în articolul său QFinance privind structura capitalului, folosește termenii "bună" și "proastă" pentru a caracteriza nivelurile datoriilor corporative. O societate cu o capacitate a datoriilor bune neutilizate are, de obicei, o rată a datoriei față de capital propriu - datoria totală împărțită la totalul capitalurilor proprii - mai mică de 1, ceea ce înseamnă un acces mai ușor la fonduri. Capacitatea datoriilor greșite limitează flexibilitatea și, pentru companiile publice, are un impact negativ asupra prețului acțiunilor. Capacitatea de creditare este legată de capacitatea de rambursare - pentru o întreprindere mică, cum ar fi o fermă de familie, aceasta înseamnă că aveți suficient flux de numerar pentru a efectua plățile datoriei. Rapoartele financiare fac parte din această analiză. De exemplu, raportul actual - activele curente împărțite la pasivele curente - indică cât de ușor o afacere își poate plăti facturile actuale: cu cât este mai mare rata, cu atât mai bine. Rata de acoperire a serviciului datoriei, cunoscută și sub numele de raportul dobândă-dobândă, reflectă cât de ușor compania își poate plăti datoria din câștigurile sale. Cu cât este mai mare acest raport, cu atât capacitatea de rambursare a unei întreprinderi și capacitatea datoriei sunt mai bune. Proiecțiile conservatoare și realiste privind fluxul de numerar ajută firmele să adopte măsuri strategice corecte pentru a-și îmbunătăți capacitățile de îndatorare actuale și viitoare.
Strategii
Organizațiile pot utiliza mai multe strategii pentru a asigura o capacitate optimă a datoriei. De exemplu, o companie care plătește dividende obișnuite poate reduce plățile dividendelor pentru a crește câștigurile reținute și pentru a reduce raportul datorii / capitaluri proprii. Companiile pot vinde o parte din activele lor sau pot emite acțiuni pentru a-și plăti datoria. Într-o perioadă de scădere a ratelor dobânzilor, companiile își pot cumpăra datoria mai veche de plată a dobânzilor mai mari și pot refinanța la rate mai mici. Măsurile operaționale, cum ar fi bugetarea conservatoare a fluxurilor de numerar, controlul cheltuielilor și limitarea împrumuturilor, reprezintă alte modalități de a reduce cheltuielile cu dobânzile și de a menține capacitatea optimă a datoriei.
consideraţii
Groth sugerează că investitorii trebuie să aibă grijă de conducerea companiei care folosește datoria pentru a-și susține propriile interese în locul intereselor acționarilor. De exemplu, conducerea poate șa o companie cu datorii excesive pentru a face ca bilanțul să nu fie atractiv pentru potențialii cumpărători. În sectorul public, analiza capacității datoriei ar trebui să fie echilibrată cu obiectivele de politică publică. De exemplu, măsurile cu mandat de alegători trebuie puse în aplicare indiferent de nivelul datoriilor.
