Politica monetară se referă la manipularea de către guvern a ofertei monetare și a disponibilității creditului pentru atingerea obiectivelor politicii. În Statele Unite, acest lucru este gestionat de Rezerva Federală, iar obiectivele sunt promovarea unui loc de muncă maxim, menținerea stabilității prețurilor și menținerea ratelor moderate ale dobânzii pe termen lung.
Instrumente actuale
Rezervele Federale au trei instrumente principale de politică economică:
- Operațiuni de piață deschisă: Achiziționarea și vânzarea de titluri de stat de către Fed, cum ar fi cele emise de Trezoreria Statelor Unite.
- Rata de actualizare: Ce plătește Fed către organizațiile depozitare pentru împrumuturi pe termen scurt
- Cerințe de rezervă: Procentajul necesar al Fed-ului pentru depozitele pe care o bancă trebuie să le mențină, indiferent dacă această sumă este păstrată în seifurile băncii sau depusă la o bancă a rezervei federale.
În mod tipic, rezerva Federală controlează politica monetară prin controlul ratei nominale a dobânzii pe termen scurt și gestionarea rezervelor de rezervă prin cumpărarea și vânzarea valorilor mobiliare americane de trezorerie. Achizițiile de valori mobiliare ajută rata dobânzii pe termen scurt să atingă numărul țintă al Comitetului Federal pentru piețe deschise.
Menținerea ratelor scăzute
Uneori, politica monetară poate stimula creșterea prin menținerea interesului scăzut. De exemplu, în urma crizei financiare din SUA din 2007-08, Rezerva Federală a redus rata fondurilor federale, care servește drept rată a dobânzii overnight pentru împrumuturile între bănci, în mod efectiv la zero. Aceasta, la rândul său, a redus costul împrumuturilor pentru consumatori și a contribuit la stimularea creșterii economice.
De asemenea, oferă orientare inainte în ceea ce privește așteptările sale privind modul în care ratele dobânzilor se vor mișca în viitor. Oferirea de informații despre viitoarele sale decizii de politică mărește transparența și poate servi la stimularea investițiilor, permițând investitorilor să știe cât timp se pot aștepta ca ratele să rămână constante. De asemenea, aceasta ridică riscul ca piața să nu interpreteze informațiile în modul dorit. De exemplu, anunțarea faptului că ratele dobânzilor ar rămâne probabil scăzute pe o perioadă îndelungată ar putea determina ascultătorii să creadă că guvernul așteaptă ca economia să rămână slabă și, prin urmare, îi inspiră pe consumatori și pe investitori să reducă activitatea până la îmbunătățirea situației.
Politici activiste
Politica monetară poate prelua un rol mai activ, pe măsură ce justifică evenimentele. Criza 2007-08, de exemplu, a declanșat o serie de politici monetare neconvenționale în Statele Unite. Fed a efectuat operațiuni de creditare de urgență care au depășit domeniul de aplicare al precedentelor precedente. De asemenea, a efectuat achiziții pe scară largă a activelor emise de titluri de valoare garantate cu ipotecă sponsorizate de guvern și a continuat să o facă de ani de zile.
În 2013, de exemplu, Fed a cumpărat încă 40 de miliarde de dolari pe lună în titluri garantate cu ipotecă. Aceste măsuri au absorbit aprovizionarea, care altfel ar fi contribuit la pătrunderea titlurilor de pe piața imobiliară, reducând oferta și susținând prețurile și stocurile de locuințe. Criticii acestei acțiuni remarcă faptul că achiziționarea valorilor mobiliare nu elimină activele toxice, ci pur și simplu le transferă în bilanțul Fed cu un efect negativ asupra propriei linii de bază.
Această criză a arătat, de asemenea, că Fed aloca credite direct instituțiilor financiare. Printre cei împrumutați s-au numărat Morgan Stanley, Citigroup, Bank of America și Goldman Sachs. Intenția a fost aceea de a "soluționa tulburările de pe piețele financiare, de a sprijini fluxul de credite acordat familiilor și firmelor americane și de a stimula redresarea economică".
sfaturi
-
În timp ce politicile Reservei federale ar fi putut ajuta Statele Unite prin criza economică care a început în 2007, Jeff Lacker, președintele Băncii Federale a Rezervelor din Richmond, a remarcat că abordarea sa duce și la riscuri. De exemplu, alegerea de a achiziționa titluri garantate cu ipotecă ar putea invita presiunea altor grupuri de interese de a face același lucru dacă se confruntă cu prăbușirea prețurilor și cu eșecul investitorilor.
Exemple de rezultate negative
Din punct de vedere istoric, unele guverne au răspuns crizelor financiare prin majorarea semnificativă a ofertei de valută. Această politică monetară poate duce la hiperinflație. Exemplul clasic aici este Republica Weimar în Germania, care a răspuns cererii aliate de reparare după primul război mondial și ocuparea ulterioară a văii Ruhr prin imprimarea mai multor bani. Acest lucru a făcut ca ceea ce a rămas din economia postbelică să se prăbușească și să creeze condițiile pentru naziști să se ridice la putere și cel de-al doilea război mondial. Mai aproape de casă, în Războiul Civil, statele confederate au majorat valoarea monedei sale în circulație pentru a-și satisface nevoile de finanțare, ceea ce a cauzat hiperinflația și creșterea prețurilor.
Politicile monetare ineficace pot, de asemenea, să exacerbeze o situație negativă. De exemplu, înăsprirea ofertei de bani a ajutat la amplificarea efectelor negative ale Marii Depresiuni și a contribuit la recesiunea din 1937 care a întrerupt procesul de redresare, potrivit The Economist.
