Multe națiuni, inclusiv Statele Unite, urmăresc o politică monetară activă în care un comitet de bancheri centrali analizează condițiile economice curente, evaluează cursul viitor al economiei și răspunde cu ceea ce membrii comisiei iau în considerare acțiunile politice adecvate. Descrierea politicii monetare active necesită să distingi politica activă de cea pasivă, precum și să înțelegeți instrumentele politicii monetare pe care băncile centrale le au la dispoziție.
Definiție
O politică monetară activă poate fi comparată cu o politică monetară pasivă. În cadrul unei politici monetare active, o bancă centrală, cum ar fi Comitetul Federal Reserve ("Fed") din Statele Unite, utilizează discreția sa de a stabili o politică monetară ca răspuns la condițiile economice în schimbare. Politica activă înseamnă că banca centrală poate acționa sau nu poate acționa, pe baza evaluării economiei naționale. Politica monetară pasivă, prin contrast, implică un set de reguli care dictează acțiunile de politică monetară. O regulă care impune o reducere de 1% a ratelor dobânzilor pe termen scurt pentru fiecare scădere cu 1% a producției economice agregate, măsurată prin produsul intern brut ajustat la inflație, este un exemplu de politică monetară pasivă bazată mai curând pe reguli predeterminate decât pe acțiuni discreționare factorilor de decizie.
Istorie
Centrul pentru Cercetare a Politicii Economice (CEPR) scrie că o lucrare din 1993 a economistului John Taylor a devenit baza unui corp de cercetare care pleda pentru o politică monetară activă în care bancherii centrali au schimbat ratele dobânzilor pe termen scurt ca răspuns la fluctuațiile inflației și producției. Potrivit CEPR, această rată a dobânzii a devenit cunoscută sub numele de "regulile Taylor".
Caracteristici
Politica monetară activă impune ca organul de elaborare a politicilor al băncii centrale să se întâlnească în mod regulat pentru a revizui cele mai recente date economice și pentru a decide acțiunile de politică. În S.U.A., grupul respectiv este Comitetul federal pentru piața deschisă a Rezervei Federale. Potrivit Băncii Federale a Rezervelor din San Francisco, Comitetul Federal pentru Piața Deschisă se reunește de opt ori pe an la Washington, DC, pentru a determina politica monetară. Instrumentele de politică ale comisiei includ tranzacționarea titlurilor de stat sau operațiunile de piață deschisă; modificarea cerințelor de rezervă pentru bănci; și modificarea Ratei Federale a Fondurilor, o rată a dobânzii pe termen scurt pe care băncile o percepe reciproc pentru împrumuturile overnight.
Beneficii
Băncile centrale pun în aplicare politica monetară pentru a asigura cele mai durabile niveluri ale producției economice și a ocupării forței de muncă, precum și menținerea unui sistem stabil de prețuri prin limitarea presiunilor inflaționiste. Politica monetară activă acordă factorilor de decizie politică flexibilitatea și discreția de a acționa atunci când inflația depășește nivelurile așteptate sau dacă cursul activității economice se extinde sau contractează la niveluri mai mari decât se anticipase. Politica activă permite băncii centrale să modereze fluctuațiile economice care ar putea crea instabilitate.
consideraţii
Deși politica monetară activă benefică prezintă riscuri și dezavantaje. Economiști precum Milton Friedman au susținut că politica activă sa bazat prea mult pe judecata băncilor centrale și că ajustarea excesivă prin politica monetară ar putea exacerba problemele economice. În plus, politica activă este vulnerabilă la afirmația că bancherii centrați manipulează condițiile economice ca răspuns la presiunile politice pentru a obține rezultate care să susțină realegerea unui guvern ședinței. În S.U.A., președintele numește membrii Comitetului Federal Reserve, dar Fed funcționează în mare măsură independent de Congres și de președinte, izolându-l de majoritatea presiunilor politice.
