Companiile trebuie adesea să ia decizii de finanțare cu privire la anumite proiecte. O analiză incrementală a fluxului de numerar poate contribui la acest proces prin prezentarea fluxului de numerar suplimentar generat de un anumit proiect. Fluxul de numerar fluxiv sau fluxul de trezorerie din operațiuni este venitul de exploatare suplimentar plus cheltuielile de amortizare incrementală necalificată adăugate înapoi. Venitul operațional este vânzările minus cheltuielile de funcționare.
Calculați debitul de bază sau fluxul de numerar operațional fără proiecte noi. Este egal cu veniturile din exploatare plus cheltuielile cu amortizarea. Deprecierea este alocarea anuală a costurilor de achiziție a mijloacelor fixe. De exemplu, dacă venitul dvs. din exploatare este de 1 milion de dolari, iar cheltuielile cu amortizarea sunt de 100.000 de dolari, fluxul de numerar operațional este de 1.1 milioane de dolari. Rețineți că acesta este un exemplu simplificat care presupune numai vânzări în numerar și nici o modificare a capitalului circulant (active curente minus pasive curente).
Identificați vânzările incrementale dintr-un nou proiect, care reprezintă vânzările estimate cu noul proiect minus vânzările obișnuite. Vânzările suplimentare nu s-ar putea materializa imediat. De exemplu, dacă vă extindeți într-un nou teritoriu geografic, nu veți vedea o preluare imediată a vânzărilor, deoarece este nevoie de timp pentru a stabili noi canale de distribuție și pentru a dezvolta o bază de clienți stabilă.
Calculați cheltuielile de funcționare incrementale, care reprezintă cheltuielile estimate cu noul proiect minus cheltuielile obișnuite. În exemplul de extindere geografică, veți suporta cheltuieli suplimentare pentru personal, echipament, facilități și marketing. Aceste cheltuieli ar putea fi ridicate pentru primul sau doi ani, dar apoi se vor stabiliza, în condițiile în care creșterea costurilor de personal și alte costuri inițiale nu sunt valabile.
Adăugați în calculul dvs. modificările în cheltuielile de funcționare necontrolate, cum ar fi cheltuielile cu amortizarea. Când înlocuiți echipamentul vechi, cumpărați echipament nou sau construiți noi instalații, veți suporta cheltuieli suplimentare de amortizare. Deși aceste cheltuieli sunt înregistrate în cărți ca cheltuieli de exploatare, acestea trebuie să fie adăugate înapoi la fluxul de numerar deoarece sunt cheltuieli noncash.
Calculați fluxul de trezorerie incremental, care este egal cu vânzările incrementale, minus cheltuielile de exploatare incrementale, plus modificările în cheltuielile de operare neclasificate. Continuând cu exemplul, în cazul în care vânzările incrementale pe o perioadă de cinci ani sunt de 2 milioane de dolari, cheltuielile incrementale de exploatare sunt de 1 milion USD, iar cheltuielile cu amortizarea sunt de 500 000 USD, atunci fluxul total de numerar incrementat este de 1,5 milioane USD (2 milioane dolari - 1 milion USD + 500 000 USD). În cazul în care rata medie a impozitului pe profit este de 20%, fluxul de numerar ulterior impozitului este de 1,2 milioane de dolari 1,5 milioane de dolari x (1 - 0,20) = 1,5 milioane de euro x 0,80 = 1,2 milioane dolari.
Luați în considerare costurile ocazionale de realizare a unui nou proiect. Costurile ocazionale înseamnă că timpul și resursele investite într-un singur proiect nu pot fi utilizate pentru alte proiecte, deoarece întreprinderile operează, în general, cu resurse finite. În cazul expansiunii geografice, dacă vă decideți să vă extindeți pe piața chineză, deturnarea unor resurse manageriale pentru a dezvolta această piață ar putea cauza vânzări temporare pe piețele existente. Pentru a închide exemplul, dacă proiectul de expansiune are ca rezultat reduceri ale fluxului de numerar de la alte operațiuni existente de 200.000 de dolari, atunci fluxul de numerar incremental net este de 1 milion de dolari (1.2 milioane dolari - 200.000 dolari).
