Abilitatea de a prezice piața bursieră este o artă. Cei care sunt buni la ea pot face bani, în timp ce cei care sunt răi la el ar trebui să aibă încredere în experți. Cu toate acestea, există o teorie care afirmă că prezicerea pieței este imposibilă, deoarece prețul pe care îl vedeți reflectă cele mai recente informații despre un anumit activ. Această teorie este ipoteza eficientă a pieței și este deseori contestată.
sfaturi
-
O ipoteză eficientă a pieței este o teorie care afirmă că prețul unui stoc reflectă valoarea de piață corectă la momentul respectiv.
Ipoteza pieței eficiente
Unele date date ipotezei eficiente a pieței până în anul 1900, când matematicianul francez Louis Bachelier a propus-o pentru prima oară în disertația sa, "Theory of Speculation". Totuși, aceasta a fost departe de singura dată când teoria a fost propusă. A fost menționată în legătură cu o ipoteză din 1565 referitoare la jocurile de noroc. Cu toate acestea, teoria a devenit mai populară în anii 1960, când tehnologia a facilitat urmărirea celor mai recente prețuri ale fiecărui stoc de pe piață.
Ipoteza eficientă a pieței afirmă că, indiferent cât timp comparăm valorile diferitelor active sau căutăm stocuri subevaluate, procesul este inutil. Prețul pe care îl vedem reflectă ceea ce este cunoscut în prezent despre fiecare stoc, afirmă ipoteza. Dar un lucru care poate dezvălui această teorie este că există o mulțime de oameni care au bătut piața pur și simplu prin studierea lor, inclusiv Warren Buffet.
Ce înseamnă ipoteza pieței eficiente
Există un motiv pentru care valabilitatea ipotezei pieței este atât de dezbătută. Cei care cred în aceasta sfătuiesc că investitorii sunt mai bine să își umple portofoliul cu acțiuni cu costuri reduse. Prețul pe care îl acumulează stocul este prețul pe care îl merită, argumentul merge și că informația este cea mai mare pe care o are cineva în acel moment.
Datorită EMH, unii experți cred că este o pierdere de timp pentru a încerca să bată piața, deoarece nu se poate face. În funcție de cât de bine cred în EMH, susținătorii consideră că prețul unui stoc reflectă cel puțin performanța sa anterioară. Dar unii cred că reflectă totul, de la performanțele trecute, până la cei care se ocupă de informația de top-secret numai din spatele cunoașterii stocului.
Problemele cu o ipoteză eficientă a pieței
Un principiu economic principal afirmă că valoarea justă de piață a ceva este ceea ce cineva este dispus să plătească pentru ea. În acest caz, un argument bun împotriva EMH este acela că, dacă un investitor vede valoarea unui lucru ca fiind merit și celălalt își bazează valoarea pe potențialul său de creștere, acel activ are deja două valori de piață echitabile complet diferite. Prin urmare, unul dintre cele mai mari argumente este că valoarea curentă a unui stoc va fi întotdeauna subiectivă.
Un alt argument împotriva EMH este văzut în dovada concretă că investitorii diferiți obțin rezultate diferite. Dacă fiecare investitor a ales cele mai accesibile acțiuni pe care le-ar putea găsi, ar însemna că fiecare investitor ar obține aceleași rezultate. Adevărul este că prețul acțiunilor se poate schimba în mod neașteptat de la o zi la alta, pe baza unor factori care nu fac parte din controlul unui investitor. Faptul că un procent de investitori construiesc un portofoliu de mare succes și unii nu au nici un noroc arată că EMH poate să nu fie ipoteza de urmat.
Predicarea valorilor viitoare
Chiar dacă ipoteza de piață eficientă afirmă că un stoc este în valoare de prețul său cerut, investitorii au făcut o artă să nu prezică cât de bine va face un stoc în viitor. De exemplu, dacă ați pus 11.000 de dolari în Amazon în 1997, ar fi fost în valoare de aproape 4.3 milioane dolari până în 2016. O investiție de 990 dolari în Apple în 1980 ar fi în valoare de 521.740,80 dolari astăzi.
Din păcate, dacă nu aveți o minge de cristal, nu ar exista nici o modalitate de a prezice viitorul unui stoc. Până când un stoc începe să arate o promisiune extraordinară, alți investitori se află deja pe piață, determinând prețul său substanțial. Netflix este un exemplu al unei companii care a suferit de-a lungul anilor. A început ca o afacere de închiriere de poștă DVD, apoi ramificată într-un serviciu de streaming. De-a lungul anilor, investitorii au văzut că compania a înregistrat numeroase scade pe piață, cel mai recent când compania a anunțat că ritmul abonatului a încetinit. Întrucât piața reacționează la orice știre, chiar dacă un investitor crede că pune bani într-un stoc care nu poate pierde, o alunecare de marketing sau o scădere a clienților poate crea probleme.
Tehnologia și ipoteza pieței eficiente
Interesant, tehnologia a dus la creșterea valabilității EMH în ultimii ani. Datorită software-ului, investitorii pot obține actualizări imediate privind modul în care acțiunile sunt performante. Din moment ce comportamentul investitorilor conduce la performanța pieței, înseamnă că o fluctuație mică poate determina un grup mare de investitori să vândă, scăzând imediat valoarea unui stoc.
Un alt mod în care tehnologia contribuie la EMH este că software-ul poate automatiza acum procesul de cumpărare și vânzare a acțiunilor. Acest lucru se face folosind o formulă matematică strictă, cu puțin spațiu pentru rațiunea umană. Cu toate acestea, în multe cazuri, oamenii încă iau adesea decizii bazate pe intuiția lor. Atât timp cât procesul nu este 100% automatizat, EMH nu va fi o certitudine.
Care sunt funcțiile pieței secundare?
Problemele complicate sunt piețele secundare, unde investitorii cumpără și vând stocuri pe care le dețin deja. Atunci când achiziționează inițial un stoc, aceasta este cunoscută ca piața primară, care este, de asemenea, în cazul în care se întâmplă ofertele publice inițiale. Într-o IPO, toate veniturile se îndreaptă direct către afacerea care o emite, investitorii așteptând apoi să vadă cum va face investiția lor.
Cu toate acestea, atunci când aceiași investitori decid să vândă aceste stocuri, acest lucru se face pe piața secundară. Veniturile din aceste vânzări se adresează investitorului care deține acțiunile, mai degrabă decât societății inițiale. Pe piața primară, valoarea stocului este stabilită de companie, însă se bazează pe componente din stocuri similare deja existente pe piață. Pe piața secundară, totuși, prețul unui stoc este determinat de cerere și ofertă. Cu cât investitorii văd mai mult promisiunea într-un stoc, cu atât mai mult interes va exista, determinând prețurile în sus.
EMH și o criză financiară
Într-un document eficient al ipotezei pieței, un strateg de piață a legat criza financiară din 2007 de EMH. Datorită credinței în ipoteză, Jeremy Grantham a afirmat că experții au subestimat cronic subiectul pericolului ca o bubble a activelor să explodeze în cele din urmă. Curând după aceea, alți experți s-au aplecat, spunând chiar că EMH a condus investitorii și analiștii să urmeze ceea ce spune piața, mai degrabă decât să privească mai adânc în valoarea reală a fiecărui activ.
Poate cel mai important, totuși, a fost faptul că sa permis să se întâmple în primul rând o bubble a activelor. Lucrarea a analizat evenimente istorice, cum ar fi mania tulpină olandeză din 1637, precum și alte crize financiare istorice care au avut loc cu mult înainte de cunoașterea larg răspândită a EMH. Cu toate acestea, este important să remarcăm că, deoarece mulți nu urmăresc EMH în practicile lor de investiții și folosesc raționamentul și intuiția atunci când își construiesc portofoliul, mulți experți consideră că rolul EMH în criza financiară din 2007 a fost limitat.
Slab Versus Semi-Strong Versus Puternic
Există trei tipuri de piețe eficiente: slabe, semi-puternice și puternice. O formă slabă de ipoteză eficientă a pieței spune că un investitor nu are acces la toate informațiile disponibile despre un activ și, prin urmare, trebuie să se bazeze pe date istorice. În acest caz, spun adversarii, investitorii sunt dezavantajați deoarece informațiile istorice nu prevăd neapărat performanța viitoare a unui activ.
Semi-puternic EMH sugerează că, în plus față de datele istorice, informațiile publice disponibile sunt întotdeauna luate în considerare în prețul unui stoc și, prin urmare, acest preț este, în general, actualizat. Apoi, există un EMH puternic, care afirmă că chiar și cunoștințele personale personale sunt de obicei reflectate în prețul acțiunilor și, prin urmare, nu există nici o presupunere.
Ce este o piață ineficientă?
Deoarece multe ipoteze de piață eficiente se formează așa cum există, există și o mulțime de forme de piață ineficiente. O strategie de investiții solidă poate implica o combinație a celor două. O piață ineficientă descrie o piață în care prețurile de piață ale unui activ nu indică valoarea reală a acestuia. Aceasta înseamnă că, printre toate stocurile de pe piață, sunt disponibile chilipiruri, ceea ce înseamnă că un investitor poate transforma o achiziție într-o victorie mare dacă va juca corect pe piață.
Gândurile nu se încadrează doar pe o parte sau alta, totuși. Unii oameni cred că o abordare eficientă pe piață funcționează cu unele stocuri și o metodă ineficientă funcționează cu alții. Deoarece acțiunile cu capital mare sunt urmărite atât de îndeaproape, investitorii pot fi înțelepți să presupună că prețul enumerat reprezintă valoarea reală a acelui stoc și alege cea mai bună valoare. Cu toate acestea, stocurile cu capac de mici dimensiuni, tind să fie mai puțin misterioase, deoarece fiecare activitate a acestora nu este distrusă în fiecare dimineață de CNBC. Aceste acțiuni mai puțin urmate ar putea fi ideale pentru a obține o mare parte pe un activ care va crește în mod neașteptat în valoare.
Investirea într-o piață eficientă
În cazul în care ipoteza eficientă a pieței este adevărată, ridicarea stocurilor este o pierdere de timp. Credincioșii EMH cred că fondurile index și fondurile tranzacționate la bursă sunt cele mai bune căi de parcurs, deoarece nu urmăresc să bată piața. În schimb, ei pur și simplu pun banii în cazul în care acțiunile sunt cele mai bune performanțe într-o zi dat, care ar trebui să vă dau cel mai bun bang pentru buck dvs., dacă EMH este adevărat.
Dar problema cu astfel de fonduri este că ei nu vă protejează dacă întreaga piață are o amețire. De asemenea, ar putea exista o problemă la nivel de sector care să afecteze mai multe stocuri din același sector, toate acestea făcând parte din același indice ponderat în funcție de valoare. Fondurile tranzacționate la bursă pot fi, de asemenea, problematice din cauza taxelor ridicate - o problemă dacă obiectivul dvs. este de a obține mult.De asemenea, vă lipsiți de un element de control atunci când transformați banii în aceste tipuri de fonduri, ceea ce nu poate fi doar frustrant, dar poate fi nevoie de o distracție de a juca pe piață.
Debugging ipoteza pieței eficiente
Deși există dovezi că o mare parte a pieței este eficientă, există dovada unei piețe ineficiente, de asemenea. Un exemplu în acest sens este recenta cripto-crash, în care investitorii criptocurrency au pierdut mari. Timp de câteva luni, investitorii s-au grăbit să pună bani în tehnologii precum bitcoin, urmând vestea că formele digitale de valută au fost următorul mare lucru. Experții au atribuit accidentei unui vehicul de investiții supraîncărcat, condus de prea mulți investitori care cumpără ceea ce au auzit. Din păcate, problemele de securitate și reglementările guvernamentale au cântărit totul în jos, dăunând treptat întregii piețe.
Accidentul criptografic a fost comparat cu bubblele dotcom din anii '90, care au urmat câțiva ani de investiții încântate în stocurile de tehnologie. Pe măsură ce noile tehnologii au fost înlăturate, piața nu a putut să se ridice, ducând la pierderi enorme. EMH contracarează acest lucru afirmând că, în primul rând, nu există bule economice, văzând ca schimbări rapide ale așteptărilor cu privire la un anumit activ. Deoarece aceste schimbări nu pot fi anticipate, susținătorii EMH ar spune că prețurile reflectă ce prețuri au fost în valoare de pre-crash, apoi au coborât la ceea ce au fost acum în valoare de post-prăbușire. Cu toate acestea, mulți experți spun că bulele pot fi prezise și au reușit să identifice anumite comportamente economice care duc la astfel de recesiuni ale pieței.
