Managerii de finanțe evaluează adesea planurile de finanțare în funcție de modul în care planul afectează câștigurile pe acțiune sau EPS. Planurile de finanțare generează niveluri diferite de EPS la niveluri diferite ale câștigurilor înainte de dobânzi și impozite sau EBIT. Punctul de indiferență EBIT-EPS este nivelul EBIT la care câștigurile pe acțiune sunt egale în cadrul a două planuri de finanțare diferite.
Calculați punctul de indiferență EBIT-EPS
Calculați suma totală a cheltuielilor cu dobânzile aferente fiecărui plan de finanțare. Pentru a face acest lucru, multiplicați rata dobânzii după valoarea nominală a instrumentelor și numărul de perioade pe care le veți plăti dobânda. De exemplu, spuneți că unul dintre planurile de finanțare este de a emite obligațiuni cu o valoare nominală de 1.000 de dolari care plătesc o dobândă de 5% pe an, timp de zece ani. Cheltuielile cu dobânzile sunt de 1.000 înmulțite cu 10 și 0.05, sau 500 $.
Setați nivelul EBIT ca variabilă independentă sau x variabilă pentru ecuație.Reduceți cheltuielile cu dobânzile aferente planului de finanțare de la x și înmulțiți cu cota de impozitare. De exemplu, spuneți că emiterea de obligațiuni va genera cheltuieli cu dobânzile de 500 USD, iar rata efectivă de impozitare a venitului pentru afacere este de 35%. Formula până acum ar trebui să citească (x-500) * (0,35).
Împărțiți expresia EBIT cu numărul de acțiuni care vor fi restante după adoptarea planului de calculare a EPS, variabila dependentă (y). De exemplu, spuneți că în prezent compania deține 1.000.000 de acțiuni în circulație. Emitentul de obligațiuni nu va majora numărul de acțiuni în circulație, astfel încât numărul de acțiuni rămâne constant. Formula ar trebui să citească y = (x-500) * (0.35) / 1.000.000
Repetați procesul pentru cel de-al doilea proiect financiar în cauză și trasați fiecare ecuație pe același grafic. Plătiți EBIT pe axa x și EPS pe axa y. Identificați punctul în care se intersectează două linii. Valorile corespunzătoare x și y reprezintă nivelul EBIT la care ambele planuri oferă același EPS. De exemplu, spuneți că cele două linii se intersectează la o valoare x de 6.000 și o valoare y de 3. Aceasta înseamnă că atunci când EBIT-ul firmei este de 6.000 $, ambele planuri generează un EPS de 3 $ pe acțiune, iar compania este indiferentă între planuri.
