ROE, rentabilitatea capitalului propriu, reprezintă o măsură importantă a profitabilității și a potențialului de creștere al unei companii. Investitorii, analiștii și acționarii o utilizează pentru a evalua performanța profitului unei afaceri și potențialul acesteia de a crește în viitor. Cu toate acestea, ROE are limitări în fiabilitatea sa ca indicator de performanță a profitului și sănătatea financiară a unei companii. O investigație mai detaliată a ROE a unei companii este necesară pentru a înțelege în detaliu performanța unei firme.
Care este rentabilitatea capitalului propriu?
ROE este o măsură a profitului pe care o companie îl poate obține din activele sale. În acest sens, este un indicator al eficacității managementului în utilizarea activelor companiei pentru a genera cele mai multe câștiguri. Companiile cu ROE mari au un avantaj competitiv, generează cel mai mare flux de numerar, cresc constant și sunt mai atractive pentru investitori.
Formula pentru ROE
Rentabilitatea capitalurilor proprii se calculează prin împărțirea venitului net după impozitare al unei societăți la valoarea totală a capitalurilor proprii, după cum urmează:
Venitul net / Capital propriu = Rentabilitatea capitalurilor proprii
În scopul acestui calcul, veniturile nete sunt după plata dividendelor la acțiunile preferențiale, dar înainte de dividendele datorate acționarilor obișnuiți. Capitalurile proprii reprezintă doar valoarea acțiunilor comune; stocul preferat nu este inclus.
Semnificația rentabilității capitalului propriu
ROE-urile sunt utile pentru compararea performanțelor companiilor din cadrul aceleiași industrii. Acestea arată care dintre companii se comportă mai bine sau mai rău în comparație cu concurenții lor. ROE-urile nu sunt utile în compararea unei societăți cu o altă companie dintr-o altă industrie.
De ce este ROE important?
Întreprinderile cu randament ridicat al capitalurilor proprii și datorii minime au bani în numerar pentru a-și extinde operațiunile și pentru a-și spori câștigurile. Ele pot crește afacerile fără a-și lua datorii suplimentare sau pentru a căuta mai mult capital străin. Companiile cu ROE mari vor avea rate de creștere mai mari.
O companie nu își poate crește profiturile mai repede decât ROE, fără a acumula fonduri suplimentare prin împrumutarea mai multor bani sau prin vânzarea mai multor acțiuni. Cu toate acestea, preluarea mai multor datorii crește costurile cu dobânzile, ceea ce reduce venitul net; vânzarea de acțiuni mai comune crește numărul de acțiuni în circulație și reduce câștigurile pe acțiune. Un ROE în scădere este un steag roșu și ar putea fi un semn de greșeli financiare sau de gestionare defectuoasă a activelor companiei.
Probleme cu interpretarea ROE
ROE nu este un indicator perfect al performanței unei companii. Acesta servește drept punct de plecare, dar trebuie făcută o analiză suplimentară pentru a determina integritatea acestei metrice.
De exemplu, în timp ce o rentabilitate ridicată este atractivă, nu se spune nimic despre suma datoriei pe care o are o companie în bilanțul său. O companie cu niveluri mai mari ale datoriilor în comparație cu cele din industrie va putea genera o ROE mai mare decât rivalii săi. Dezavantajul este că datoria ridicată înseamnă un risc mai mare din cauza creșterii costurilor fixe ale plăților de dobânzi și a amortizării principalului. Compania este mai puțin capabilă să provoace încetinirea creșterii marjelor de profit sau a creșterii ratelor dobânzilor.
O companie poate crește ROE prin cumpărarea propriilor acțiuni. Răscumpărările de acțiuni reduc valoarea fondurilor comune în companie și, dacă profiturile rămân aceleași, ROE va crește. Managementul nu a devenit brusc mai eficient; a redus doar numitorul calculului ROE.
Depunerile sunt înregistrări contabile care pot reduce capitalul social al acționarilor și pot spori în mod artificial ROE în anii următori, după încasarea singură a venitului. O reducere a valorii contabile este reducerea valorii contabile a unui activ care a devenit supraevaluat pe piață. Este o intrare pe hârtie și nu înseamnă că compania a îmbunătățit eficiența operațiunilor sale.
ROE este un instrument valoros folosit pentru a evalua performanța unei companii. Este foarte util atunci când se compară performanța unei companii cu alții din aceeași industrie. Cu toate acestea, ROE ar trebui să fie luată în considerare în contextul structurii datoriilor unei societăți, a modificărilor capitalului propriu și a oricăror ajustări contabile care nu fac parte din operațiuni.
