Companiile utilizează în mod obișnuit valoarea actuală netă și rata internă a tehnicilor de returnare pentru a înțelege mai bine fezabilitatea proiectelor. Fiecare tehnică are ipoteze diferite, inclusiv ipoteza privind rata de reinvestire. NPV nu are o ipoteză a ratei de reinvestire, în timp ce IRR face. Pentru IRR, ipoteza ratei de reinvestire poate schimba rezultatul IRR.
Valoarea actuală netă
NPV este unul dintre instrumentele utilizate de companii pentru scopuri de bugetare a capitalului. Companiile calculează VNA prin determinarea intrărilor și ieșirilor de numerar preconizate pentru un proiect și apoi prin actualizarea tuturor fluxurilor de trezorerie cu o rată de actualizare. Avantajul NPV asupra IRR este că are mai multe intrări și o mai mare flexibilitate; totuși, aceasta necesită mai multă muncă și estimări pentru a efectua analiza. Rata de actualizare are un număr de intrări, inclusiv costul capitalului și riscul unui proiect. Rata de actualizare se corelează direct cu riscul unui proiect. Dacă VAN-ul unui proiect este negativ, înseamnă că proiectul va scădea valoarea. Dacă este pozitiv, înseamnă că proiectul va ajuta compania să creeze valoare.
Rata interna de returnare
Companiile folosesc IRR pentru a calcula fezabilitatea unui proiect, găsind rata profitului pe care proiectul trebuie să-l câștige pentru a sparge chiar. Dacă IRR este mai mare decât rata de rentabilitate necesară, atunci aceasta înseamnă că proiectul va crea valoare. Un IRR mai mic decât rata de rentabilitate necesară scade valoarea. IRR nu are rate de scont sau ipoteze de risc.
Rata de reinvestire
Cele două instrumente au ipoteze diferite privind rata de reinvestire. VPN nu are nicio ipoteză privind rata de reinvestire; prin urmare, rata de reinvestire nu va schimba rezultatul proiectului. IRR are o ipoteză a ratei de reinvestire care presupune că societatea va reinvesti fluxurile de numerar la rata de rentabilitate a IRR pentru durata de viață a proiectului. Dacă această rată de reinvestire este prea mare pentru a fi fezabilă, atunci IRR-ul proiectului va scădea. Dacă rata de reinvestire este mai mare decât rata rentabilității IRR, atunci IRR-ul proiectului este fezabil.
consideraţii
NPV este o tehnică mai utilă, dar și mai complicată cu mai multe intrări și ipoteze. Este, de asemenea, un instrument mai bun pentru compararea diferitelor proiecte în diferite orizonturi de timp. Tehnica IRR este mai rapidă pentru o companie de calculat. Compania poate, de asemenea, să ajusteze IRR pentru riscuri în două moduri diferite: societatea poate răscumpăra fluxurile de trezorerie și poate ajusta IRR după calcularea unei prime de risc.
