Emiterea de note excedentare a devenit populară la începutul anilor 1990 pentru a oferi întreprinderilor mici și mijlocii de asigurare acces la capital. Aceste note sunt titluri de creanță subordonate de gradul de investiție, similare unei obligațiuni, care oferă un cupon (rata dobânzii de rentabilitate) și au o scadență. Capitalul majorat utilizând notele excedentare este clasificat drept "capital propriu", deoarece excedentul plătește investitorilor pe termen lung în cazul lichidării, care este similar cu investitorii de capital.
Agenția de rating Tratamentul extraselor
În esență, notele excedentare sunt un vehicul hibrid de investiții, deoarece notele sunt considerate obligațiuni în structura funcțiilor și a plăților, dar sunt contabilizate drept capitaluri proprii. În 2010, agenția Fitch Ratings a concluzionat că sistemul de reglementare din domeniul asigurărilor din S.U.A., operat de autoritățile de reglementare din domeniul asigurărilor de stat, oferă titularilor de polițe un "control puternic" asupra controlului stabilității financiare a societăților de asigurări mutuale. Prin urmare, pe baza evaluării Fitch, notele excedentare sunt instrumente de îndatorare care protejează deținătorii de polițe de asigurare împotriva riscului de lichidare în sens descendent.
Contabilizarea surplusului și a regulii 144A
Surplusurile sunt active ale societății, chiar dacă acestea reprezintă un instrument de datorie. Potrivit Societății Actuarelor, notele excedentare trebuie să fie clar identificate și prezentate în notele de subsol ale situațiilor financiare. De asemenea, veniturile din investiții generate de note nu pot fi acumulate până când plata emitentului a fost aprobată de către statul comisiei de asigurare de domiciliu a companiei. În conformitate cu Legea privind Valorile Mobiliare din 1933, Comisia pentru Valorile Mobiliare, în conformitate cu regula 144A, a permis societăților mutuale de asigurare să efectueze o "ofertă privată" a surplusurilor lor utilizând situațiile financiare existente, care se deosebesc de cerința tradițională a ofertelor de valori mobiliare în conformitate cu principiile contabile general acceptate.
Contingentele excedentare
O notă excedentară contingentă este un mecanism de finanțare a capitalului în cazul unui eveniment catastrofal care ar necesita o companie de asigurări să-și mărească cerințele de capital, după care societatea de asigurări își înființează un trust care își vând propriile note biletului (note contingente). Capitolul este apoi utilizat pentru a achiziționa obligațiuni de trezorerie sau alte active lichide. Atunci când compania are nevoie de numerar, emite note excedentare la încredere în schimbul valorilor mobiliare din trust și apoi vinde titlurile. Prin urmare, notele trezoreriei și notele excedentare sunt active, în loc de pasive, în bilanțul societății în conformitate cu principiile contabile statutare.
CDO-uri și note excedentare
Obligațiile de datorii colectate (CDO) sunt vehicule structurate de investiții proiectate prin combinarea diferitelor tipuri de acțiuni și / sau instrumente de datorie pentru a crea un anumit tip de investiție, compusă din note excedentare și notele de subordonare pe termen lung. Această structură de capital este o versiune mai nouă a notelor excedentare, care permite companiilor de asigurări mici și mijlocii accesul la piețele de capital. Aceste valori mobiliare oferă asigurătorilor investitorilor împreună cu garanții bancare, deoarece componenta de încredere a CDO-urilor constă în obligațiuni de trezorerie sau alte active lichide. Emitenții preferă notele excedentare, deoarece dobânda plătită este deductibilă din impozite și, de obicei, crește excedentul. Emitenții găsesc, de asemenea, preferințe de încredere în creanțe benefice datorită creditului de capital pe care îl primesc și deductibilității fiscale a dividendelor.
